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华安基金:成长风格承压,创业板50指数下跌6.63%

  时间:2024-01-11 15:16:38     来源: 网络    阅读量:4420    会员投稿

创业板50指数中所涉行业涨跌情况

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数据来源:Wind,华安基金,截至2024/1/5

2024新年第一周,A股震荡调整。上证指数下跌1.5%,成长加速下跌,创业板指下跌6.12%,科创50指数下跌5.2%。两市成交较额较去年底有所回升,至7500亿元左右。北向资金单周净流出约55亿元。

市场信心整体偏弱,风格显著分化。行业层面,煤炭、公用事业、石油石化等红利高股息行业领涨市场;电子、计算机、通信等TMT 相关成长行业表现不佳。

经济层面,国家统计局公布的去年12月制造业PMI回落至49%,连续三个月走弱,多个分项回落,其中新出口订单录得全年最低值。政策层面,央行重启PSL,三大政策性银行12月新增PSL3500亿元,对房地产开发投资起一定支撑作用。当前市场多空因素交织,全球地缘政治事件进一步发酵,投资者风险偏好降低,因此成长板块出现连续走弱态势,创业板50指数下跌6.63%。

华安基金指数与量化投资部认为,随着国内稳增长政策持续发力,我国经济持续向好回升。海外景气下行和通胀放缓双重催化下,美国货币政策拐点已现。站在当前时点,全球流动性压力缓释,A股市场主要指数的估值水平位于历史相对较低位置,包括创业板在内的成长板块的投资机会进一步显现。其核心板块电力设备经过连续两年的调整,加之去产能提速,基本面与技术面上具备反弹动力。创业板50指数估值已回落至25倍以内,随着推动市场企稳的积极因素越来越多,以创业板50指数为代表的低位创业板核心资产或率先受益(数据来源:Wind,截至2023.1.7)。

创业板50指数(399673.SZ)权重行业观察

电力设备新能源

新能源车:乘联会预估2023年12月新能源乘用车批发销量113万辆,同比增长50%。2023年新能源汽车销量公布:比亚迪301万、埃安48万、理想37.6万。特斯拉2023年全年交付181万辆,同比增长38%。政策方面,国家发改委等部门发布《关于加强新能源汽车与电网融合互动的实施意见》,为新型电力系统高效经济运行提供重要支撑。华安基金指数与量化投资部认为,国内新能源汽车实现快速渗透阶段,产业链发展不断完善优化,行业经历需求快速增加、供给大幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化,培育出一批在成本、性能上具备优势的相关供应商,全球竞争优势持续夯实。在下游需求提升以及新增供给增加的推动下,电动车销量或将持续增长,带动产业链稳定向好发展。

光伏:目前,中国太阳能电池全球专利申请量12.64万件,排名世界第一;中国新能源汽车销售排名前10位的重点企业全球有效专利量超10万件,领跑绿色低碳产业,助力世界经济复苏。从本周产业链各环节价格来看,上游、中游价格持平,下游价格下降。当前行业集中度逐步提升,竞争格局开始优化。华安基金指数与量化投资部认为,在产业链降本增效趋势驱动下,光伏行业2024年终端需求旺盛,有望摆脱估值低洼困境,行业整体β回暖,头部厂商α凸显。

医药

继2022年医保目录对多个中药品种使用限制进行调整,2023年医保目录延续该趋势,多个中成药品种完全解除医保支付限制。此外,值得注意的是中药注射剂品种也大幅解限,取消了具体适应症限制支付,只保留二级以上机构使用的限制,医保支付天花板提升,有望进一步催化院内放量。

2024年1月2日,东阿阿胶发布第一期股权激励计划,江中药业发布第二期股权激励计划,从业绩考核条件来看,目标中除规定2024-2026年公司归母净利润最低值外,还对如ROE、ROIC、研发投入强度等经营指标进行了考核,这反映出公司对远期业绩的信心和对经营质量管控的决心。我们认为随着“十四五”计划逐步实施,其他中药板块国企也有望加强内部激励。

复盘2023年1月1日以来申万中药指数预测PEG的变化,当前中药板块估值处于2023年以来相对低位。中药成长逻辑逐步清晰化,短期补库存、中期医保解限放量、长期新品获批接力,同时叠加国企改革、政策鼓励等对于产业和公司内在动力的释放,行业进入成长新周期。在当前时点,我们认为中药板块估值具有相对性价比,同时医保政策放宽、股权激励等方案陆续落地有望催化板块行情。

电子

消费电子方面:从2023年全年业绩前瞻来看,消费电子板块23Q4环比小幅增长预期。2024年1月9日-12日,CES(国际消费类电子展览会)将于美国拉斯维加斯举办。英伟达CEO黄仁勋将在开幕前夕带来CES特别演讲,公布最新的生成式AI突破。三星CEO也将举行《AI for All:AI时代的连接》活动。同时,年中搭载高通ARM架构的X-Elite的笔记本即将上市,PC处理器市场再添重磅玩家,高通本次CES上也将发表其对AI时代设备的最新观点。产品创新众多,消费电子行业的科技盛宴开幕在即。华安基金指数与量化投资部认为,在All for AI的时代背景之下,PC、手机、XR、汽车、音响等各类终端获得AI基础加持,新的周期或将开启,产业链机遇有望迎来新一轮成长周期。。

半导体方面:半导体国产替代方面,23Q4半导体设备保持环比中高增速,半导体材料经营有一定分化;复苏链条方面,模拟行业复苏慢于预期,但2024年有望迎来景气拐点,存储行业景气度有望持续向上,值得关注。

创业板50中前十权重股表现情况

代码

简称

权重

申银万国一级行业

周涨跌幅

300750

宁德时代

19.80%

电力设备

-7.57%

300059

东方财富

8.52%

非银金融

-5.41%

300760

迈瑞医疗

7.42%

医药生物

-2.38%

300124

汇川技术

5.86%

机械设备

-4.97%

300274

阳光电源

4.25%

电力设备

-8.49%

300308

中际旭创

3.43%

通信

-11.41%

300122

智飞生物

3.35%

医药生物

-7.61%

300015

爱尔眼科

3.28%

医药生物

-8.79%

300014

亿纬锂能

2.57%

电力设备

-6.42%

300782

卓胜微

2.29%

电子

-10.28%

数据来源:Wind,华安基金,截至2024/1/5

风险提示:以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍,不构成任何投资建议,不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整,指数成份股的构成和权重可能会动态变化,请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险,投资需谨慎,详情请认真阅读基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。

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