万亿国债增发，债基的机会来了？看看这份富国基金的“寻基指南”

近期的资本市场热闹非凡，政策面的利好有目共睹，四季度将增发国债一万亿元，不少投资者开始把目光投向债券市场。就在前不久，公募基金三季报披露正式收官，借此机会，针对债券型基金做了分析并发布“寻基指南”，希望给投资者朋友们一些新的配置思路。

首先，来一个关于债券型基金的一键三问：它是谁？它投什么？谁会买它？

债券型基金是指主要投资于债券的基金；债券基金的投资对象主要是国债、金融债和企业债等等。买入债券型基金的投资者大都为风险偏好较低的个人投资者，同时也包括机构投资者，此外，它还是FOF青睐的对象。

三季报里关于债券型基金的秘密有哪些？

1.债券型基金买哪类债券最多？金融债、同业存单是大头

债券基金投资的券类丰富，其中，占比最高的是金融债，占比达42%，金融债中政策性金融债占比达27.57%，其次是同业存单，占比为26%，其他还包括中期票据、企债、企业短期融资债券等。

注：数据来自基金定期报告，截至2023年9月30日

结合基金一季报、二季报、三季报数据来看，整体券种配置变化不大，细微变化则主要体现在政策性金融债占比略微小调，从一季度末的28.84%，到三季度末，下跌至27.57%。

这里，富二要特别介绍下两类债券，分别是政策性金融债、同业存单。

◆政策性金融债，是指由我国政策性银行（国家开发银行、中国农业发展银行、进出口银行）发行的金融债券。政金债违约风险极低，具备波动小的特征。对于投资者而言，政策性金融债信用评级高、体量大、流动性好，是较为稳健的投资标的。

◆同业存单是存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，作为一种货币市场工具，是债券市场的重要组成部分，也是货币基金常用的投资标的。同业存单具有规模大、流动性强、发行期限短、信用评级高的特点。

政策性金融债和同业存单作为债券型基金配置的主要券种，近年来出现了两大类与之相关的创新型交易类工具，它们分别是政金债券类ETF产品和同业存单指数基金产品。

其中，政金债券ETF这类产品底层资产主要以政策性金融债为主，以富国基金旗下的政金债券ETF（交易代码：511520 | 联接基金：A类：018266/C类：018267）为例，它密切跟踪中债7-10年政策性金融债指数，主要投资于剩余期限在6.5年至10年的品种。

首批政金债券ETF自2022年8月上市以来，投资者对其关注度也在不断提高，政金债券ETF不仅仅是债券资产的配置性好工具，同时，也是流动性管理的好工具，因为它可以实现T+0交易，也就是说，T日买入政金债券ETF，T日就可以卖出，非常便捷，资金利用率大大提高。

从近3年维度来看，综合基金定期报告显示，截至9月30日，金融债占比逐步提升，而政策性金融债和同业存单的占比则呈现出波动态势，此外，企业债占比逐步微降。

注：数据来自基金定期报告，截至2023年9月30日

2.债券型基金怎么选？且看看专业选手买了谁

哪类债券型基金最受欢迎，客官可以通过三季度FOF重仓的基金中感知一下。

首先，FOF整体情况怎么样？

截至三季度末，全市场FOF基金共有468只，合计管理规模1662.14亿元，较2023二季度末数量增长了28只，规模下降了124亿元。

其次，FOF重仓了哪些基金？

统计基金定期报告数据显示，截至三季度末，FOF重仓股名单中包括1382只基金。其中最受欢迎的基金，被39只FOF同时相中；持仓市值最高超13亿元。

第三，FOF重仓持有哪类基金？

持仓市值前五的产品类型中，有三类都是债券型基金，其中，持仓市值规模最大的中长期纯债型基金，短期纯债型、混合债券型二级基金分别位列第四、第五。

注：数据来自基金定期报告，截至2023年9月30日

相比二季度，FOF重仓基金仓位市值增加了22亿份，其中主要哪类被买入最多？货币基金和QDII股票型基金、及灵活配置型基金份额增加较多，混合型债券型一级基金和中长期纯债型基金则被减持，其中中长期纯债型基金减持较多。

注：数据来自基金定期报告，截至2023年9月30日

再来看看富二家旗下的债券型基金整体配置情况是怎么样？

综合基金定期报告显示，富国基金旗下债券投资市值总额为4959.52亿元，其中，金融债占债券投资市值最高，占比达42.72%，其次为同业存单，占比达31.39%，券种组合占比如下：

富国基金旗下债券组合占比情况

注：数据来自基金定期报告，截至2023年9月30日

三季报FOF重仓基金中，富国基金入选重仓股基金中，中长期纯债型基金占比较大，其次分别为混合债券型一级基金、混合债券型二级基金。

注：数据来自基金定期报告，截至2023年9月30日

富国基金哪些债券型基金更受欢迎，富二在1382只FOF重仓基金中，选取入选数量前10%的基金，发现FOF重仓市值排名靠前的138只基金中，富国基金旗下有10只基金入选，除了1只主动权益型基金富国研究精选C之外，其他均为债券型产品。

其中富国信用债、富国稳健增强A/B、富国稳健增强C、富国天利增长债券A、富国产业债A等纷纷入列，持仓份额最高的是富国信用债，持仓份额达6.56亿份，其次为富国产业债A，份额达5.32亿份。

三季度FOF重仓基金中，富国基金旗下被FOF持有最多的10只基金（不同份额类型基金分开计算）：

注：数据来自基金定期报告，截至2023年9月30日

谁是那群最受欢迎的债基？

值得客官关注的是，富国全球债券A成为富国基金旗下，在三季度被FOF增持最多的债券型基金，增持份额达5325万份；其次，富国可转债A、富国稳健增强A/B增持也比较多，分别达2700万份、2300万份。

三季报FOF重仓基金中，被增持较多的前三只债券型：

注：数据来自基金定期报告，截至2023年9月30日

这三只基金有何过人之处？它们属于不同类型的债券型基金，富国全球债券人民币A属于国际(QDII)债券型基金；富国稳健增强A/B属于混合债券型二级基金、富国可转债A属于可转换债券型基金，但从投资标的来看，含权类资产相比一级债基和纯债基金相对较高，三季度A股市场震荡调整，包括海外市场在内的权益资产，经过前期较大幅度调整，投资性价比提升，长期看权益资产弹性相对较大，所以这几只产品，成为三季度FOF基金逢低布局的产品类型。

事实上，在过去三年，这三只产品绝对收益和相对收益都有不错的表现。

注：数据来自基金定期报告，截至2023年9月30日

富国全球债券(QDII)人民币成立于2010/10/20，业绩比较基准为彭博巴克莱全球综合指数收益率*80%+人民币活期存款利率(税后)*20%。近5个完整年度(2018-2022)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为2.44%(3.77%)，7.90%(8.55%)，3.31%(1.80%)，-4.01%(-5.47%)，6.98%(-6.75%)，数据来自基金定期报告，截至2022/12/31。期间基金经理变动情况：王乐乐(2016/10/17-2018/07/11)、沈博文(2018/07/11-2022/08/19)、郭子琨(2022/08/15至今)。

富国稳健增强债券A/B成立于2013/05/21，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*90%+沪深300指数收益率*10%。近5个完整年度(2018-2022)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为3.85%(1.51%)，9.91%(4.53%)，4.60%(2.62%)，7.19%(1.50%)，1.36%(-1.78%)，数据来自基金定期报告，截至2022/12/31。期间基金经理变动情况：李羿(2017/03/24-2019/03/22)、俞晓斌(2019/03/13至今)。

富国可转换债券A/B成立于2010/12/08，业绩比较基准为天相转债指数收益率*60%+沪深300指数收益率*20%+中债综合指数收益率*20%。近5个完整年度(2018-2022)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为-16.01%(-3.77%)，25.42%(20.10%)，19.66%(9.52%)，19.35%(10.76%)，-17.15%(-9.32%)，数据来自基金定期报告，截至2022/12/31。期间基金经理变动情况：范磊(2016/08/19-2018/10/17)、俞晓斌(2018/08/31-2019/10/16)、张明凯(2019/03/19至今)、祝祯哲(2023/04/03至今)。

以上数据来自基金定期报告，截至2022年12月31日。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。