华安基金数字经济周报：节后市场调整，数字经济指数上周逆市上涨0.88%

数字经济指数历史估值

来源：Wind，截至2023年10月13日

节后一周，市场主要指数呈现下跌态势。具体来看，上证指数下跌0.72%，沪深300指数下跌0.71%，深证成指下跌0.41%，创业板指下跌0.36%。行业方面，31个申万一级行业中，上周7个行业上涨，24个行业下跌。涨幅居前行业主要集中在电子、汽车、医药生物、计算机等，跌幅居前行业主要集中社会服务、建筑装饰、商贸零售、建筑材料等。数字经济相关行业中，据申万一级行业统计，电子领涨（4.90%），计算机排名第4位（0.65%），通信排名5位（0.49%），传媒排名27位（-3.48%）。

具体来看，上周成长板块走强，华为产业链表现亮眼，申万一级行业中电子、汽车板块大涨；社会服务、商贸零售及地产链领跌。9月社融数据一定程度上反映国内经济企稳信号，PMI、出口增速和金融数据较前值改善。8月底以来，从印花税减半、降低融资保证金比例、规范减持、减缓IPO，到上周的汇金增持四大行和限制融券，监管层活跃资本市场的多项政策利好相继落地，改善股票市场流动性的同时也提振了市场信心。

华安基金指数与量化投资部认为，国内经济持续温和修复，预计后续政策取向维持宽松。在三季度金融统计数据发布会上，央行货币政策司司长邹澜表示，“货币政策应对超预期挑战和变化还有充足空间和储备”，并强调“将继续做好逆周期调节”，我们预计后续货币政策取向或将维持宽松。建议持续关注稳增长政策进展以及落实效果，看好数字经济相关行业的投资机会。具体行业分析如下：

1、电子：

上周电子行业跑赢大盘，沪深300指数下跌0.71%，申万电子指数上涨4.90%，行业整体跑赢沪深300指数5.60个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第1位，PE(TTM)为48.68倍。子板块上周涨跌：光学光电子6.80%、消费电子5.85%、元件5.59%、其他电子Ⅱ4.48%、半导体3.95%、电子化学品Ⅱ1.79%。自2023年8月30日华为Mate 60系列手机开启先锋发售后，销量持续突破。根据科创板日报援引的BCI数据，华为手机份额在W38（2023/9/18-2023/9/24）达18.1%，单周销售实现92.2万台，为国内第一。华安基金指数与量化投资部认为，华为Mate 60新机对于当前的消费电子市场是一剂“强心剂”，有望扭转国内消费电子市场行情颓势。看好华为Mate 60新机销量的后续表现，相关核心器件供应商有望充分受益。

2、通信：

上周申万通信指数上涨0.49%，行业整体跑赢沪深300指数1.19个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第5位，PE(TTM)为30.54倍。子板块上周涨跌：通信服务2.95%、通信设备-0.84%。2023年10月11日，SpaceX星链官网全新推出星链直连手机业务（Directo Cell），星链直连手机服务预计将于2024年实现短信发送功能。今年9月份，华为全新发布的Mate 60Pro/Pro+手机在Mate50的北斗短报文功能基础上进一步升级，可实现卫星通话。华安基金指数与量化投资部分析，华为、SpaceX陆续推出手机直连卫星的通信服务，有望加速低轨卫星通信网络的建设。

3、计算机：

上周申万计算机指数上涨0.65%，行业整体跑赢沪深300指数1.36个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第4位，PE(TTM)为63.60倍。子板块上周涨跌：计算机设备1.76%、IT服务Ⅱ1.25%、软件开发-0.39%。10月9日，工业和信息化部、中央网信办等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》（以下简称“计划”）。计划提出：1、到2025年，智能算力占比达到35%，将驱动算力高速增长；2、构建一体化算力服务体系，算力租赁商业模式逐渐清晰，应用端前景广阔；3、从计算力、运载力、存储力以及应用赋能四个方面提出了到2025年发展量化指标，引导算力基础设施高质量发展。华安基金指数与量化投资部认为，算力发展将自下而上推动数字经济产业链全面发展，数据要素亦将间接受益，建议关注产业链受益标的。

4、传媒：

上周传媒行业跑输大盘，沪深300指数下跌0.71%，申万传媒指数下跌3.48%，行业整体跑输沪深300指数2.77个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第27位，PE(TTM)为38.98倍。子板块上周涨跌：广告营销-0.89%、出版-2.07%、电视广播Ⅱ-2.43%、游戏Ⅱ-4.34%、数字媒体-4.44%、影视院线-7.21%。据华为终端消息，HarmonyOS4发布后，短短一个多月HarmonyOS4升级用户已超6千万，鸿蒙4.0强势回归，助力游戏体验提升。据官方资讯，2023世界VR产业大会暨元宇宙博览会将于10月19-20日在南昌举行，华为将在期间举办企业生态论坛，华为+VR，为游戏提供生态加持。华安基金指数与量化投资部认为，亚运电竞获佳绩，鸿蒙生态再添助力，我国游戏产业或将进入黄金时期。

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