政策利好不断 富国基金旗下的价值派实力好基值得关注

近一段市场的资本市场很热闹，印花税减半征收、进一步规范股份减持行为、调降融资保证金比例等等，这些都让投资者对A股市场充满信心，大家纷纷猜测，市场见底了吗？应该如何参与？富国基金旗下多位价值派基金经理的实力好基值得关注，他们的策略又是怎样的？我们一起来分析一下。

首先，咱们先来回顾下自7月24日政治局会议以来围绕“活跃资本市场，提振投资者信心”先后出台的利好政策：

7月24日召开的政治局会议对于民营经济、地产、资本市场、消费与就业等领域全方位的积极表态； 

8月18日证监会一揽子措施出台，包括降低证券交易经手费、扩大融资融券标的范围、适当延长市场交易时间、推出更多金融期货期权品种等；

8月26日证监会官网披露30余只基金产品批文，包括中证2000ETF、信创ETF、浮动费率基金等重磅新品，市场有望迎来增量资金；

8月27日财政部、税务总局公告，自8月28日起证券交易印花税实施减半征收；

8月27日发布的还有证监会出台的三则政策调整公告：一是阶段性收紧IPO节奏；二是进一步规范股份减持行为；三是调降融资保证金比例，支持适度融资需求。

一方面，历史上印花税下调大多发生在市场低迷时期；另一方面，本轮组合拳齐发力，一定程度上也意味着政策底或已来临。

但是，这并非意味着A股市场将一路上行，我们分析一下历史上两次比较典型的“政策底”：

?2008年9月18日晚“三大政策”出台到2008年11月9日“四万亿”计划落地，近2个月期间，政策底不断夯实，随后A股市场进入扩张行情。

?2018年11月1日从民营企业座谈会的召开到2019年开年降准，经过2个多月的“政策底”夯实，A股进入新一轮行情。

所以，在政策底之后，A股市场往往会出现2-3个月的震荡。此后，才有望走出一轮新的行情。

这也就意味着，每一轮较好的布局机会往往出现在政策底和市场底之间。

我们做了个测算，从历次政策底数据看：当在政策底当日买入万得全A，未来1个月、3个月、1年的持有体验并不差。

数据来源：Wind，时间截至2023年7月31日，历史业绩不代表未来，基金有风险，投资需谨慎。

关键的问题来了，在此期间应该布局什么板块更合适呢？

我们根据历次政策底以及证券交易印花税减半征收后的市场表现做个数据统计，以史为鉴，看看各板块的具体情况。

根据Wind数据，历史上印花税下调后，A股市场在此后1个、5个、10个交易日表现出色，万得全A平均上涨4.94%、7.37%和6.11%，整体而言，沪指好于深指，大市值占优，非银金融相对占优。

数据来源：Wind，截至2023年8月24日。

而在政策底期间，蕴含着对未来经济增长向好的预期，大盘和价值风格更受益于经济预期的改善。Wind数据显示，“政策底”后，低估值顺周期往往表现更好。其中，消费和金融风格占优；食品饮料、家用电器、银行等行业表现更好。不过，要想行情延续，还需有更多的方向跟上，成长中的创业板指也是行情的“助推器”。

数据来源：Wind，时间截至2023年7月31日，历史业绩不代表未来，基金有风险，投资需谨慎。

最后，我扫了一眼昨天和今天的市场表现。Wind数据显示，8月28日A股成交额突破万亿。截至收盘，上证指数、创业板指、沪深300分别录得1.13%、0.96%、1.17%涨幅，房地产、煤炭、非银金融板块领涨申万一级行业。

8月29日，A股成交额突破万亿。截至收盘，上证指数、创业板指、沪深300分别录得1.20%、2.82%、1.00%涨幅，汽车、计算机、电子板块领涨申万一级行业。

反弹已如期而至。

在这里，我们为大家奉上富国基金几位价值派基金经理的实力好基，帮助大家梳理一下投资思路。

刘莉莉

?具有19年证券从业经历，曾在中原证券、平安证券任行业研究员；

?于2007年4月加入富国基金，曾任高级行业研究员、研究总监助理、研究副总监等职，自2018年7月起担任基金经理；

?目前，基金管理年限超5年，在管产品为富国研究精选。

代表作：

富国研究精选

（A类000880 C类016313）

富国研究精选A自成立至今，累计涨幅为153.70%；与同期业绩比较基准表现相比，简直是“赢麻了”，超额收益达118.55%。

数据来源：富国研究精选A自成立以来的净值增长率、业绩比较基准收益率来自基金定期报告，截至2023年6月30日。富国研究精选A成立于2014年12月12日，自2018年至2022年近五个完整会计年度的基金净值增长率及同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*65%+中债综合指数收益率*35%）收益率分别为：-27.74%（-14.51%）、33.54%（24.65%）、60.48%（18.86%）、-0.78%（-1.34%）、-10.05%（-13.27%）；历任基金经理变动情况：尚鹏岳（2014年12月至2015年6月）、李晓铭（2015年2月至2019年4月）、汪孟海（2017年12月至2021年1月）、刘莉莉（2019年2月至今）。以上数据来自基金定期报告，截至2022年12月31日。

蒲世林

?具有15年证券从业经历、近8年投资管理经验，曾任海通证券行业分析师、中信证券研究员及投资经理；

?于2018年9月加入富国基金，现任权益投资总监助理兼高级权益基金经理，正在管理富国城镇发展、富国周期优势及富国均衡策略共3只基金。

代表作：

富国城镇发展

（主代码000471）

以蒲世林自2018年12月19日起接管的富国城镇发展为例，在近一年、近二年、近三年多个历史区间中，均能跻身同类前35%。

韩雪

?具有6年证券从业经历、基金管理年限超1年，自2014年7月起，曾先后出任哈特福德金融服务集团分析师、普华永道全球总部（纽约）资深分析师、中信建投证券股份有限公司研究员；

?于2019年4月加入富国基金，历任行业研究员、高级行业研究员，现任富国金融地产行业混合的基金经理。

代表作：

富国金融地产

（A类006652 C类011124）

富国金融地产行业混合A自2018年12月27日成立以来，取得了18.25%的累计回报；而在此期间，业绩比较基准仅上涨了2.98%，超额收益尤为显著。

孙彬

?曾供职于国泰基金，历任助理金融分析师、研究员，逐步搭建、完善行业研究的框架；

?于2016年7月加入富国基金，负责管理以绝对收益为导向的专户产品，自2019年5月起转战公募，目前在管产品包括富国价值优势、富国红利、富国融享18个月定开等基金。

代表作：

富国价值优势

（主代码002340）

自成立以来，富国价值优势的累计涨幅达到208.78%，较同期业绩比较基准14.16%的收益率，实现超额收益194.62%。