专访金信基金殷克胜：投资科技就是投资未来

2023年一季度以科创50震荡走高开启，在人工智能、半导体、信创等题材的火爆之下，科技投资再次成为市场的宠儿。金信基金因其在科技板块的布局而再次被关注。旗下11只权益基金由5位基金经理分别管理，其中7只产品获得了权威评级机构的五星评级。

精品化的产品策略是如何形成的，投资方向是如何确定的？带着这些疑问，我们专访了金信基金总经理殷克胜。

成立于2015年7月成立的金信基金，开局就面临了罕见的、严峻的市场考验。在重重困难之下，总经理殷克胜为金信基金确立了“以价值为基础的成长股”这一投资方向，“科技投资、消费投资双轮驱动”的发展路径，选择用中长期的优秀业绩驱动规模增长。

殷克胜认为，上市公司的结构反映出来的是中国经济的结构，早期的“五朵金花”板块（金融、钢铁、煤炭、汽车、电力），中期的互联网板块，后期的新能源和智能化板块，行业蓬勃发展的背后都有着深刻的时代背景。从长期来看，决定投资成功的最重要因素之一就是投资的时代感。时代趋势会造就优秀的行业、板块和公司，顺应时代发展并且与时代发展方向保持一致的行业才有长期较大的机会。

党的二十大报告中再次强调，必须坚持科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力。坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位。在中国新旧动能转换的过程中，国家更重视经济增长的质量，而以信创，半导体，军工，智能化，医疗健康等为代表的科技创新将成为引领我国未来长期经济增长的核心驱动力。殷克胜认为这些将会在股票市场有所反映。未来，那些代表新的增长驱动力的板块将有望迎来更大的投资机会。

金信基金的中长期业绩确实可圈可点。根据海通证券数据显示，截至2023年3月31日，金信基金近3年权益产品收益率在137家基金公司中排名第15，近2年权益产品收益率在152家基金公司中排名第11。（数据来源：海通证券基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜2023.04.02）同时在海通证券基金管理公司股票投资能力评价中，金信基金获评最近三年股票投资五星级基金公司。（数据来源：海通证券三年、五年、十年综合系列基金评级2023.2.1，计算截止日期：2023.1.31）金信基金在半导体、智能汽车、消费、新能源、医药等方向布局的产品，也在同类基金中有较好的表现。

（数据来源：海通证券 基金业绩评价报告2023.04.01）

一问：金信基金为什么会选择“科技投资、消费投资双轮驱动”这个布局方向？

殷克胜：投资要有时代感，时代在变化，顶尖科技也在变化，投资方向也要随之而变。科技创新是全球经济的核心驱动力，随着中国经济增长的核心驱动力转向科技创新，必须要根据时代趋势的变化来投资。

中国近年的科技革命、产业变革等发展转型的发展趋势是朝着智能化、数字化和可持续的方向发展，这将为中国的经济和社会发展带来更大的机遇和挑战。2015年金信基金公司成立后就开始布局并深耕大科技、大消费，重点关注具有结构性机会超越市场且有长逻辑的成长股。金信基金在产品布局方面，以面向未来为出发点，以确保投资的长期可持续性，因而选择了深耕科技成长与消费成长。

随着中国人均GDP的持续增长，消费结构在持续升级，新兴消费热点不断涌现。消费在科技驱动下，不断推陈出新，提升用户的消费体验。一方面是代表年轻人的品质消费和新兴消费品类，体现出科技含量增加、品质消费需求提升，代表方向包括智能家居、新能源汽车等。另一方面是老龄化带来的消费转型，既包括适应老龄化人口生活习惯和年龄特征的品质消费，也包括医疗、康复、养老等健康消费。

二问：科技投资的难点在哪里？金信基金是如何应对的？

殷克胜：科技投资迭代快，难度大，因此金信基金的投研力量布局以科技为中心，落脚点在深度把握科技发展脉络和发展趋势。

投资业绩的反映一定是投资和研究两个层面深度的配合与融合。在人才培养与任用方面，管理者要知人善用，将基金经理的投资风格与产品风格、市场风格有效结合，最大化激发基金经理投资潜能。研究方面，则要关注研究的基本功，研究员要不断加强对个股财务基本面的分析，结合行业景气度，不断优化选股标的。

同时，在信息化的进程之下，市场快速变化，市场效率更高，对利好和利空迅速反应，更接近“有效市场理论”。因此在投资方向的选择上，金信基金强调前置基本面研究，确立了“以价值为基础的成长股”这一投资方向，在实战中抢先一步。

金信基金在投资管理上强调以价值投资为核心，将科学投资与艺术投资有效结合。要做好投资，光靠科学是不行的，还有艺术的成分在里面。而艺术的成分是很难量化的，需要在投资的过程中结合行为金融学，从人类的心理、行为角度解释投资什么，为什么投资，如何投资的问题。通过时间和经验的积累，让投资者学会把握“度”，明白在什么时候做什么样的事。

金信基金也非常重视投资风控，坚持财务基本面的研究，以业绩为核心，紧抓行业龙头和潜在龙头。避免题材与概念公司的投资，杜绝盲目跟风、炒作建立有效的机制和程序，杜绝暴雷公司和问题公司的投资。

三问：金信基金实现业绩逆势奋发的核心因素是什么？

殷克胜：如果要为我们的投资业绩寻找驱动因子，我将之归结到企业文化上。我们建立了“团队与个人共赢”的企业文化，以“创新自由，独立思考，合作碰撞”为特色的投研文化。

第一，投资行业是一个创新驱动的行业，需要不断总结适合时代的投资方法和投资策略，需要个人与团队有交流才能取得业绩。金信基金为优秀投研人员创造更好的工作氛围和成长条件，强调充分发挥每个人的创新能力。鼓励投资方向多样性，鼓励合作与共享，鼓励个人与团队分享创新思想，给予有能力的人发挥所长的空间。

第二，创新人才需要一个平台来充分展示自己。加盟的金信基金人大多是具有强大创新潜力的人，他们在加入公司之前，并不是市场上具有超强影响力的大明星，但是金信基金是创造具有创造能力的人，愿意公平公正地给每个拥有梦想的人提供机会，用一套标准去识别优秀创新潜能的人。中国人口众多，也不缺人才，关键是识材和用材。这个标准就是勤学思考，认真细心，富有探索精神和合作精神。

第三，在金信基金，我们有一种理念，就是希望通过我们员工的共同努力和打拼，把企业做大做强，让个人随着公司的发展受益，让公司在员工的推动下变强。在这种理念下，我们鼓励每个员工要有坚守耕耘的精神。对行业的发展和公司的发展有很强的自信心，这种自信实际上来源于每个员工的自信和长期坚守付出。对金信这样一个发展中的公司来说，坚守需要耐心和付出，但回报也是加倍，因为金信建立了一套市场化的考核激励机制，让付出的人有奔头，让付出的人享受过程带来的喜悦。

数据来源：

银河证券：中国公募基金长期业绩榜单，计算截止日期：2022.12.31。

天相投顾：天相基金产品评级结果-积极投资股票型基金，计算截止日期：2022.12.31。

上海证券：上海证券基金评级结果，数据截止日期：2022年四季报。

晨星资讯：晨星基金业绩排行榜，计算截至2022年12月31日

海通证券：基金业绩排行榜，发布时间2022-12-31，计算截止日期2022-12-30

招商证券：招商证券基金评级结果，计算截止日期2022-12-30

济安金信：公募基金评级，计算截止日期2022-12-31

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。请投资者根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来的业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。定投也不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。基金详情及风险收益特征详阅法律文件及相关公告。

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