A股估值性价比突出外资配置信心加强

A股估值性价比突出，海外投资者对中国资产的信心逐渐加强，部分资金近期开始押注中国资产。

挪威基金Skagen日前增持了在A股及港股上市的部分中国股票，理由是估值低廉，金融和监管风险显著降低。近期的增持是Skagen基金自2022年来第二次增持中国股票，目前中国资产整体占到Skagen新兴市场基金份额的32%。公开资料显示，Skagen新兴市场基金目前的头号重仓股是石化巨头中国海洋石油，该公司A股及港股股价均在本月早些时候创下历史新高。

来自美国的资管机构Boston Partners则看好中国企业盈利的改善。Boston Partners负责新兴市场投资策略的基金经理表示，他在财报中看到了一些强劲信号。随着中国股市整体估值的下降，一些业务基本面较强的公司看起来很有吸引力。

从资金面来看，北向资金也在增持A股。Choice数据显示，今年2月，北向资金当月合计净买入607.44亿元，净买入金额创出2023年1月以来新高，扭转了此前连续6个月净卖出的情况。3月以来，北向资金继续呈现净买入，截至3月19日，当月合计净买入201.94亿元。2024年以来，北向资金净买入达664.32亿元，超过2023年全年437.04亿元的净买入额。

招商证券首席策略分析师张夏认为，1月底以来，北向资金逐渐结束此前卖出状态，转向净买入，并且在春节后净买入明显加速。其推动因素主要包括富时罗素指数调整带来被动跟踪资金进一步增配A股、美元兑人民币汇率保持相对稳定，以及外资对中国经济的增长预期有所修复。

从净买入行业角度看，3月以来北向资金整体偏好买入电力设备、食品饮料、家用电器等行业。招商证券认为，未来随着中国经济温和回升以及美联储货币政策转向，北向资金有望延续回流态势，将对A股大盘成长风格形成一定提振作用。

3月18日，富时罗素全球股票指数纳A样本一季度定期调整正式生效。市场人士表示，本次调整预计可为A股带来超50亿元增量资金，同时也将提升外资主动资金对A股的配置热情和交易活跃度。

此外，今年以来，印度、日本等外围股市陆续创历史新高，A股估值性价比突出，外资或存在一定组合再平衡的诉求。华创证券首席策略分析师姚佩认为，从MSCI区域指数历史走势来看，印度市场与中国市场“跷跷板效应”最为明显，日本市场也与中国市场呈现一定“跷跷板效应”。考虑到印度、日本主要股指估值当前位于历史高位，后续外资有望从印日市场分流进入A股。